L’investisseur milliardaire Warren Buffett est devenu un acteur clé qui a contribué à restaurer la confiance dans les marchés lors de la crise financière de 2008, mais il est resté relativement discret pendant la récession de 2020 et beaucoup s’interrogent sur sa prochaine décision d’investissement.

 


Lors de la crise financière de 2008, Warren Buffett, qui dispose d’une fortune nette de 73,4 milliards de dollars, a joué un rôle de héros : il a calmé les marchés en chute libre et a signalé aux investisseurs qu’il était sans risque de racheter tout en réalisant de beaux bénéfices.

Aujourd’hui, en pleine récession à cause du coronavirus, alors que les marchés ont chuté de 15% depuis le début de l’année, l’Oracle d’Omaha fait profil bas et laisse de nombreuses personnes spéculer sur le fait qu’il achète discrètement des actions.

Voici un aperçu du programme de Berkshire en 2008 et des opportunités qu’il pourrait envisager en ce moment.

 

« Warren Buffett Then » : la crise financière de 2008

  • Alors que les grandes banques étaient confrontées à un échec potentiel et que la confiance dans le système commençait à s’effriter, l’Oracle d’Omaha a injecté 5 milliards de dollars dans Goldman Sachs, 3 milliards dans General Electric et a ensuite investi 5 milliards pour aider à consolider Bank of America ; en 2009, il a acheté la Burlington Northern Santa Fe Railway pour environ 26 milliards de dollars.
  • En octobre 2008, Warren Buffett a publié une tribune libre dans le New York Times sous le titre « Buy American. I Am », expliquant pourquoi il achetait des actions américaines et pourquoi d’autres devraient faire de même.
  • Les investissements totaux de Berkshire en période de crise, qui s’élevaient à plus de 25 milliards de dollars, ont rapporté 10 milliards de dollars de bénéfices au cours des cinq premières années de ces transactions.
  • Pendant une crise, « les usines ne disparaissent pas, les terres agricoles ne disparaissent pas, les compétences des gens ne disparaissent pas », a déclaré Warren Buffett, expliquant ses investissements de 2008.

 

« Warren Buffett Now » : la liquidation pendant la crise du coronavirus en 2020

  • 2020 n’est pas 2008 dans la mesure où le système financier n’est pas au bord de l’échec, ce qui pourrait expliquer une partie de la patience de Berkshire ; Warren Buffett a récemment fait remarquer que le coronavirus est « quelque chose d’effrayant » pour les entreprises et les investisseurs mais qu’il n’a « pas changé » son optimisme à long terme sur les actions.
  • Les turbulences mondiales créent des opportunités pour les négociateurs avertis qui disposent de capitaux à portée de main, note Cornelia Andersson, responsable des fusions et acquisitions et de la mobilisation de capitaux pour Refinitiv ; les activités de fusions et acquisitions en 2020 – comme en 2008 – pourraient être dominées par des opérations de sauvetage et des restructurations.
  • Les sociétés de capital-investissement, les fonds spéculatifs et d’autres investisseurs débordent de liquidités, notamment Berkshire Hathaway, qui est entré en 2020 avec environ 128 milliards de dollars, ont récemment déclaré des sources au Wall Street Journal.
  • Les compagnies aériennes, les hôtels, les casinos et les cinémas ne sont que quelques-unes des industries confrontées à de dures réalités financières pendant la crise économique et elles pourraient être des cibles de choix pour Berkshire. Les demandes de commentaires de Berkshire n’ont pas encore été retournées.
  • Les opérateurs de croisières, y compris Carnival, Royal Caribbean et Norwegian, dont les parts ont baissé d’au moins 70% cette année, pourraient se réjouir de l’argent de Warren Buffett, car les enregistrements fiscaux offshore les rendent inéligibles à l’aide fédérale.

 

Berkshire reste « assez conservateur » pour l’instant

  • Au cours du premier trimestre, Berkshire a vendu pour 314 millions de dollars d’actions Delta, pour 74 millions de dollars d’actions Southwest Airlines et pour 31 millions de dollars d’actions Bank of New York Mellon ; il n’a pas encore fait état de toute l’étendue des activités d’achat et de vente pour le trimestre.
  • Berkshire, qui a vu ses propres actions chuter de 18% cette année, a perdu environ 70 milliards de dollars de valeur dans son portefeuille d’actions depuis la mi-février.
  • Charlie Munger, vice-président de Berkshire Hathaway, a récemment déclaré au Wall Street Journal que l’Oracle d’Omaha était « assez conservateur » dans ses investissements sur le marché actuel : « Personne en Amérique n’a jamais rien vu de tel », a déclaré Charlie Munger. « La situation est différente. Tout le monde parle comme s’il savait ce qui allait se passer, et personne ne sait ce qui va se passer ».
  • Les entreprises n’appellent pas Berkshire pour obtenir du capital comme elles l’ont fait en 2008 : « Le téléphone ne sonne pas », a confirmé Charlie Munger, ajoutant que les compagnies aériennes « négocient toutes avec le gouvernement, mais elles n’appellent pas Warren ».

 

Malgré l’incertitude, le partenaire en affaires de longue date de Warren Buffett a laissé ouverte la possibilité d’une action : « Cela ne veut pas dire que nous ne pourrions pas faire quelque chose d’assez agressif ou saisir une opportunité ».

 

 

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