L’Accord De Fusion Boeing-Embraer S’Effondre

Boeing a abandonné un accord pour acheter 80% des activités d’Embraer dans le domaine des avions commerciaux pour 4,2 milliards de dollars, en déclarant samedi matin que la compagnie brésilienne ne satisfaisait pas aux conditions nécessaires de l’accord.

 

Embraer a déclaré que Boeing faisait de fausses déclarations pour se retirer de la transaction et qu’il « poursuivrait tous les recours ».

L’accord est né de l’affaiblissement des perspectives pour les petits avionneurs dans un contexte de domination croissante de Boeing et d’Airbus et de la volonté du constructeur d’avions américain d’élargir sa gamme et d’ajouter des ressources d’ingénierie. Sa logique a été mise à mal par l’effondrement soudain de l’industrie aérospatiale dans le contexte de la pandémie de coronavirus. Boeing subit des pressions pour augmenter ses liquidités et réduire sa production, la demande de nouveaux avions disparaissant, et le prix convenu de 4,2 milliards de dollars semblait de plus en plus élevé, la valeur marchande d’Embraer chutant d’environ 75% à 1,1 milliard de dollars.

« 4 milliards de dollars signifient beaucoup plus pour Boeing qu’à l’époque », a déclaré Richard Aboulafia, analyste aérospatial chez Teal Group.

Boeing aura besoin d’au moins 30 milliards de dollars de financement externe en 2020, selon Moody’s, soit le double des attentes de l’agence de notation avant l’apparition du coronavirus. Boeing a déjà financé environ la moitié de ces besoins avec un prêt à terme de 13,8 milliards de dollars en février et songe à demander une aide au gouvernement fédéral.

Boeing avait envisagé de mettre les ingénieurs d’Embraer au travail sur son nouvel avion du marché intermédiaire, prévu de longue date, mais le nouveau PDG David Calhoun a mis le projet de côté après avoir pris la relève en janvier avec la compagnie en crise à cause de l’immobilisation au sol prolongée de son avion le plus vendu, le 737 MAX, à la suite de deux crashs mortels.

Boeing versera une indemnité de licenciement de 75 millions de dollars à Embraer.

Selon les termes de l’accord, chaque partie pourrait faire marche arrière après minuit vendredi si l’accord n’était pas conclu d’ici là.

Boeing et Embraer cherchaient également à créer une coentreprise distincte pour commercialiser le transport militaire KC-390 d’Embraer.

Les deux sociétés ont annoncé leur rapprochement en juillet 2018 après que le concurrent d’Embraer dans le secteur des avions à réaction régionaux, Bombardier, ait donné à Airbus une participation de 50,01% dans le programme C Series de la société canadienne après avoir frôlé la faillite en raison de dépassements de coûts et de retards dans le développement de l’avion.

Au milieu d’un boom des ventes d’avions de ligne au cours des 15 dernières années, le segment des avions à réaction régionaux a stagné, freiné sur leur plus grand marché, les États-Unis, par des dispositions de « clause de portée » dans les contrats des syndicats de pilotes qui limitent le nombre et la taille des jets régionaux pouvant être pilotés par les partenaires régionaux des grandes compagnies aériennes. Le tout dernier avion de ligne d’Embraer, le E175-E2, est plus lourd que ne le permettent les clauses de portée.

Bombardier se retire du secteur des avions de transport régionaux, en concluant un accord de 550 millions de dollars pour vendre sa gamme de CRJ à Mitsubishi Heavy Industries, qui ne veut que le réseau de services associés pour ses nouveaux avions de transport régionaux, dont la production a été longtemps retardée, et arrêtera la production.

Dans un contexte de quasi-stagnation du transport aérien en raison de la pandémie de coronavirus, les compagnies aériennes du monde entier devraient perdre 314 milliards de dollars de ventes cette année, et de nombreux analystes ne s’attendent pas à ce que le secteur des voyages se rétablisse complètement avant trois à cinq ans. Les compagnies aériennes ayant annulé et reporté les commandes de nouveaux avions, Airbus a déclaré au début du mois qu’il réduirait la production de 30%. Boeing devrait annoncer d’importantes réductions de production et des licenciements lors de la publication de ses résultats le 29 avril.

Il est possible que Boeing et Embraer puissent relancer l’accord une fois que les marchés se seront calmés, a déclaré Richard Aboulafia. Embraer est seul face à une route difficile.

« À lui seul, Embrear va avoir du mal à concurrencer Airbus dans le haut de gamme, car la société européenne a beaucoup plus de pouvoir sur sa chaîne d’approvisionnement, et donc des prix plus bas », explique Richard Aboulafia. « Au bas de l’échelle, Mitsubishi a maintenant de meilleures chances, s’il peut conclure son acquisition de l’unité de soutien des avions à réaction de Bombardier ».

Embraer a déclaré que Boeing s’était engagé dans « un schéma systématique de retard » et n’était pas disposé à conclure la transaction en raison de sa situation financière tendue.

 

 

Article traduit de Forbes US – Auteur : Jeremy Bogaisky

 

 

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