Par Marc RIEZ, Directeur Général, VEGA IM
En 2018, les investisseurs devraient continuer à privilégier les actions dans leurs allocations. La croissance attendue des profits des entreprises reste élevée, autour de 8 %, mais la réactivité sera essentielle pour tirer le meilleur parti des évolutions des marchés.
Des marchés actions portés par la croissance des profits des entreprises
La visibilité sur les politiques monétaires des banques centrales, une croissance mondiale partagée par toutes les zones géographiques et les très bons résultats des entreprises européennes ont permis d’installer une tendance positive des marchés financiers en 2017. Cet environnement très favorable a permis au CAC 40, indice français de référence, de dépasser 5 500 points, un seuil qui n’avait pas été atteint depuis décembre 2007 ! Les « grandes » bonnes nouvelles – sous l’angle des marchés – devraient se faire plus rares en 2018. Les investisseurs ne pourront plus se reposer sur le rebond historique du cycle.
La question de l’inflation
Dans ce contexte la question centrale sera le retour, ou pas, de l’inflation. Si le niveau reste faible, les investisseurs devraient continuer de porter leur choix sur des valeurs de croissance qui bénéficient de la baisse des taux, comme l’agroalimentaire ou le luxe par exemple. Si, au contraire, l’inflation repart, ils devraient revenir de manière plus significative vers des secteurs aujourd’hui un peu délaissés, comme les valeurs bancaires, les télécoms, ou encore les services aux collectivités
Mobilité et stock-picking au menu
En 2018, les allocations devront être mobiles. Les gestionnaires auront notamment intérêt à utiliser des “couvertures” (comme des contrats à terme appelés futures en anglais), à certaines périodes de l’année, afin de se prémunir des risques. Ils auront d’autant plus intérêt à le faire que les marchés obligataires ne devraient toujours pas offrir une alternative très satisfaisante. Sans catalyseur de croissance sur les marchés, les stratégies de stock-picking seront à privilégier. Les investisseurs auront intérêt à se tourner vers les entreprises dont les business models sont les plus clairs et les plus robustes, ou encore celles qui disposent de puissants avantages concurrentiels.
En conclusion
En conclusion, les investisseurs devraient continuer à privilégier les actions dans leurs allocations au cours des premiers mois de 2018. La croissance attendue des profits des entreprises pour 2018 reste élevée, autour de 8 %, mais il sera essentiel de détecter les bons moments pour, tactiquement, adapter ses allocations et choisir les bonnes valeurs pour profiter des bonnes nouvelles.
Les perspectives mentionnées sur ce site sont susceptibles d’évolution et ne constituent pas un engagement ou une garantie de la part de Natixis Investment Managers Distribution. Les analyses et les opinions mentionnées représentent le point de vue de l’auteur. Elles ont été émises entre le 20 et le 27 novembre 2017 et sont susceptibles d’évoluer. Elles ne sauraient être interprétées comme possédant une quelconque valeur contractuelle.
