Il y a eu un nombre surprenant d’études sur ce que les élections américaines signifient pour les marchés. Voici donc ce à quoi nous pouvons nous attendre en novembre.

 Les politiques fiscales comptent plus que les autres


Si Trump et Biden ont une multitude de politiques, l’analyse des élections de 2016 a montré que les marchés se sont principalement concentrés sur la politique fiscale. Les chercheurs ont analysé quelles actions ont évolué, et dans quelle mesure, autour de l’élection de 2016. Ils ont constaté que les impôts étaient un facteur clé. Cela a du sens, bien sûr, c’est la politique principale qui est sous le contrôle des législateurs et qui a un impact direct sur l’évaluation des entreprises. En effet, une baisse des impôts augmente les bénéfices, ce qui fait augmenter la valeur des actions. D’autres politiques auront bien entendu un impact sur des secteurs spécifiques, tels que l’énergie et les soins de santé, mais c’est la politique fiscale qui a tendance à avoir l’impact le plus important sur le marché si l’on se fie à 2016.

 

Le cycle présidentiel compte aussi

Outre la question de savoir qui est président, il a été démontré qu’il existe également un cycle présidentiel plus général sur les marchés. Les marchés évoluent en fonction de la situation du président pendant son mandat. Cette théorie suggère que le marché a tendance à se détériorer pendant les deux premières années d’un mandat présidentiel de quatre ans et à s’améliorer pendant les deux années suivantes. Cela peut s’expliquer par le fait que les présidents adoptent des politiques visant à dynamiser l’économie avant leur réélection. Par exemple, l’enthousiasme actuel de la Maison Blanche pour les contrôles de relance pourrait être un exemple ici pour l’ensemble des mandats présidentiels. Bien entendu, il ne s’agit là que d’un facteur ayant un impact sur les marchés et qui n’est pas toujours fiable, mais cela pourrait impliquer des perspectives de marché plus faibles pour 2021 et 2022, quel que soit le parti au pouvoir.

 

Un risque plus élevé, pour un temps

L’incertitude d’une élection peut également impliquer un risque plus élevé pour certains cours boursiers, en particulier ceux qui ont un impact plus important sur les résultats électoraux. Cela peut entraîner une plus grande instabilité dans les semaines qui précèdent le jour des élections, même si, curieusement, les marchés peuvent monter en flèche dans les jours qui précèdent immédiatement une élection, avant même que le résultat ne soit connu. Il n’est pas certain que cela soit dû à l’élection elle-même ou plutôt à une manifestation de l’effet de fin de mois, où les premiers jours de chaque mois ont tendance à bénéficier de rendements boursiers supérieurs.

 

Pas seulement pour le président

Cependant, les élections sont peut-être un sujet qui a presque trop attiré l’attention des chercheurs en bourse. Par exemple, Research Affiliates a suggéré que le parti au pouvoir n’est pas trop important pour orienter le marché boursier, malgré diverses études historiques affirmant le contraire. En outre, l’élection présidentielle est celle qui attire le plus l’attention, mais le contrôle de la Chambre et du Congrès est également très important. Il est donc très probable que nous assisterons à une forte instabilité en novembre prochain, mais l’élection sera l’un des nombreux facteurs à l’origine des rendements boursiers.

 

Article traduit de Forbes US – Auteur :  Simon Moore

 

 

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