Reprise du marché chinois après les jours fériés, portée par les actions de consommation

Les Bourses asiatiques ont affiché des performances contrastées dans la nuit de lundi à mardi. Hong Kong et la Chine continentale, de retour de jours fériés, ont retrouvé le chemin de la hausse dans une ambiance optimiste. L’Indonésie s’est distinguée par de solides gains, tandis que la Thaïlande a accusé un léger retard.

À la une des marchés asiatiques

Le Japon est resté fermé en raison de la Journée de la verdure, une fête dédiée à la nature et à la reconnaissance de ses bienfaits. La Corée du Sud célébrait quant à elle la Journée du Vesak, marquant la naissance de Bouddha.

Les marchés chinois ont été portés par les signaux encourageants venus des discussions commerciales entre Pékin et Washington, tenues vendredi et poursuivies durant le week-end, ainsi que par les déclarations positives du secrétaire au Trésor des États-Unis Scott Bessent hier.

Côté devises, les monnaies asiatiques ont connu de fortes variations face au dollar américain : le dollar taïwanais s’est envolé de 7,29 % et le yuan offshore (CNH) a gagné 0,96 % depuis le 28 avril.

À l’occasion des congés du 1^er mai, les Chinois se sont massivement déplacés : 101,7 millions de passagers ont pris le train et 11,15 millions l’avion, selon les médias officiels. En parallèle, près de 10,9 millions d’étrangers ont visité la Chine. Le South China Morning Post rapporte une forte reprise de la consommation, avec pas moins de 60 000 demandes de subventions pour l’achat de véhicules.

Sur la période, les ventes d’électroménager ont bondi de 15,5 % sur un an, celles d’automobiles de 13,7 %, et les équipements de communication de 10,5 %. L’activité immobilière est également restée solide dans les 30 principales villes du pays.

Côté macroéconomie, l’indice PMI des services Caixin pour avril est ressorti à 50,7, en deçà des attentes (51,8) et du niveau de mars (51,9), reflétant un ralentissement de la dynamique mensuelle.

À Hong Kong, les actions liées à l’Internet, au tourisme (compagnies aériennes, hôtels, restaurants) et aux casinos de Macao ont surperformé, tandis que les valeurs technologiques « dures » (biotech, semi-conducteurs) ont reculé, plombées notamment par Xiaomi (-2,92 %).

Les investisseurs de Chine continentale ont injecté 1,7 milliard de dollars dans des actions et ETF cotés à Hong Kong, avec Meituan et Alibaba en tête des flux entrants, tandis que Tencent a enregistré de légères sorties.

Sur le marché domestique, la séance a été très positive : 4 677 titres ont terminé en hausse contre seulement 396 en baisse. Les valeurs de croissance ont mené la danse, notamment dans les secteurs des semi-conducteurs, de l’électronique, des logiciels, du tourisme et de la consommation. Reste à voir si cet élan se poursuivra.

Dans un article publié ce week-end intitulé The Trade War Comes Ashore (« La guerre commerciale touche terre »), l’Investor’s Business Daily dresse un panorama inquiétant des répercussions imminentes du conflit commercial sur les prix en magasin et l’emploi dans la distribution. L’étude met en lumière un « tsunami tarifaire » à venir, qui pourrait bouleverser les chaînes d’approvisionnement et les habitudes de consommation américaines.

Selon la société de conseil maritime Drewry, les volumes de fret maritime devraient reculer en 2025 — une baisse qui ne se serait produite que deux fois depuis 1979 : en 2009, lors de la crise financière, et en 2020, pendant la pandémie. De son côté, Apollo Global Management prévoit des licenciements dès le mois de juin dans les secteurs du transport et du commerce de détail, les détaillants devant alors faire face à des stocks épuisés.

Des géants comme Amazon, Target ou Walmart sont déjà concernés par ces tensions logistiques, et ils sont loin d’être les seuls. Même en cas de percée diplomatique entre Washington et Pékin dans les prochaines semaines, les Américains pourraient prendre conscience de l’extrême interdépendance entre les deux économies.

L’article soulève enfin une question plus structurelle : les consommateurs et les électeurs américains souhaitent-ils vraiment un retour à une production locale de bas de gamme, au détriment des secteurs innovants à forte valeur ajoutée ? Si certaines productions stratégiques doivent rester nationales pour des raisons de sécurité, la majorité des biens importés d’Asie ne relèvent pas de cet impératif. Comme l’histoire l’a déjà montré, les réalités économiques finissent souvent par s’imposer à la volonté politique — un constat déjà fait au temps de Hoover, Smoot et Hawley, dans les années 1930.

L’évolution des marchés dans la nuit de lundi à mardi

Taux de change, cours et rendements observés dans la nuit de lundi à mardi

CNY par USD : 7,21

CNY par EUR : 8,16

Rendement des obligations d’État à 10 ans : 1,63 %

Rendement des obligations de la Banque de développement de Chine à 10 ans : 1,66 %

Prix du cuivre : +0,15 %

Prix de l’acier : -0,13 %

Une contribution de Brendan Ahern pour Forbes US – traduit par Lisa Deleforterie

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