En 2006, on applaudissait un ordre exécuté en moins d’une seconde. En 2025, on frôle la nanoseconde. Bienvenue dans l’ère de l’ultra-fast trading, de l’IA embarquée et des modèles algorithmiques dopés à la donnée. Le métier d’exécutant de marché s’est métamorphosé. Et la technologie n’est plus un outil : c’est le cœur de la performance.
Une contribution de Fidel Martin, Président d’Exoé
L’exécution, d’un art à une science
Pendant longtemps, l’exécution était un art subtil, fait d’intuition, de relationnel et de lecture humaine des marchés. Désormais, c’est une science froide et chirurgicale où les millisecondes coûtent (ou rapportent) des milliers d’euros. Les investisseurs institutionnels ne veulent plus seulement de bons prix : ils veulent les meilleurs points d’entrée, au meilleur moment, sur les meilleures places, au moindre coût d’impact. Et tout cela sans jamais exposer leur stratégie.
Autrement dit, ils veulent l’impossible. Ou presque.
Le cerveau algorithmique des traders
J’ai vu naître, et évoluer, des générations d’algorithmes. Au départ, c’était simple : VWAP, TWAP, un peu d’iceberg. Puis la complexité a explosé : smart order routing, analyse prédictive, machine learning, calibrage dynamique en temps réel. L’algorithme est devenu un cerveau parallèle, capable d’adapter son comportement au fil de la journée, d’apprendre de ses erreurs, d’anticiper les mouvements de flux.
Et pourtant, la technologie ne fait pas tout.
L’humain au cœur de la machine
Ma conviction est simple : la meilleure exécution est hybride. Derrière chaque algorithme, il doit y avoir un expert. Quelqu’un capable de surveiller, d’arbitrer, de questionner la machine si nécessaire. Dans un monde où les marchés peuvent décrocher de X % en quelques minutes, l’intelligence humaine reste irremplaçable.
L’avenir ? Transparence, régulation, personnalisation
L’exécution n’est plus seulement une course à la vitesse. C’est aussi un enjeu de transparence, de conformité, de qualité d’analyse post-trade. Les clients exigent des preuves, des métriques, des comparatifs. Et ils ont raison. Les régulateurs aussi. Aujourd’hui, la best execution n’est pas une promesse marketing, mais une exigence démontrable à tout instant.
La personnalisation, elle, devient un facteur différenciant : un algorithme qui s’adapte à la stratégie d’un client, à son profil de risque, à son univers d’investissement, c’est ça la prochaine frontière.
La technologie n’est pas une finalité
En conclusion, elle est un levier. Un levier qui, bien utilisé, permet de redonner du pouvoir aux investisseurs. Mais elle n’a de sens que si elle est mise au service d’une vision, d’une éthique, d’une exigence d’excellence.
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