Afflux record dans les ETF adossés à l’or : une première depuis 2022, selon le World Gold Council

Les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à de l’or physique ont enregistré en avril leurs plus fortes entrées mensuelles depuis plus de trois ans, selon les données du World Gold Council (WGC).

À la fin avril, les fonds détenaient au total 3 561 tonnes d’or, soit 115 tonnes de plus qu’en mars — un niveau inédit depuis la pandémie, en octobre 2020. La valeur des investissements sur le mois a atteint 11 milliards de dollars, faisant grimper les encours sous gestion à un record de 379 milliards.

Les encours sous gestion ont aussi profité de la flambée des prix de l’or, qui ont franchi un record en avril à plus de 3 500 dollars l’once. Depuis, les cours ont légèrement reflué pour se stabiliser autour de 3 362 dollars. Le World Gold Council note par ailleurs une nette hausse des volumes d’échange à l’échelle mondiale : les flux en provenance d’Asie se sont envolés, la demande est restée solide en Amérique du Nord, tandis que l’Europe a enregistré de légers retraits.

L’Asie enregistre des afflux record

Selon le World Gold Council, l’Asie a largement tiré la dynamique d’avril, concentrant à elle seule 65 % des investissements mondiaux dans les ETF adossés à l’or. Avec 7,3 milliards de dollars d’entrées — un record historique pour la région — les encours sous gestion ont grimpé à 35 milliards, tandis que les réserves physiques ont progressé de 70 tonnes pour atteindre 320 tonnes.

Le World Gold Council souligne que la Chine a concentré l’essentiel de la demande, signant un troisième mois consécutif d’achats et un record absolu pour la région. La montée des tensions commerciales avec les États-Unis, les craintes de ralentissement économique, la volatilité accrue des marchés boursiers et les perspectives de dépréciation du yuan ont renforcé l’attrait de l’or, tout comme la baisse des rendements obligataires.

Le Japon a, de son côté, enregistré un septième mois d’afflux consécutif, tandis que l’Inde est repassée dans le vert après des sorties en mars.

Des résultats contrastés ailleurs

En Amérique du Nord, les ETF ont enregistré 44 tonnes d’entrées en avril, portant les réserves totales à 1 829 tonnes. Ces investissements, d’une valeur de 4,5 milliards de dollars, ont permis aux encours sous gestion de grimper à 194 milliards de dollars. Le World Gold Council a précisé que, bien que les flux aient ralenti par rapport à février et mars, avril reste le deuxième mois d’avril le plus fort jamais enregistré.

En revanche, l’Europe a connu de modestes sorties, d’environ une tonne, ramenant les avoirs à 1 342 tonnes. Ces sorties de 807 millions de dollars ont entraîné une baisse des encours régionaux à 142 milliards de dollars. Le WGC a précisé que ces retraits étaient principalement concentrés au Royaume-Uni, mais partiellement compensés par des entrées en Suisse et en France.

Malgré cela, la demande est restée soutenue pendant une grande partie du mois d’avril grâce à la hausse des prix de l’or. La baisse du coût d’opportunité, alimentée par la nouvelle réduction des taux de la BCE et les attentes d’une baisse des taux par la Banque d’Angleterre début mai, a également soutenu les achats d’ETF en or.

Enfin, dans le reste du monde, les ETF ont enregistré des entrées de deux tonnes en avril, portant les réserves à 70 tonnes, avec des encours sous gestion atteignant 7 milliards de dollars à la fin du mois. Les flux se sont élevés à 213 millions de dollars. Le WGC a précisé que ces fonds en dehors de l’Asie, l’Europe et l’Amérique du Nord avaient enregistré leur cinquième mois consécutif de demande positive, l’Australie et l’Afrique du Sud contribuant principalement à cette tendance.

Une contribution de Royston Wild pour Forbes US – traduit par Lisa Deleforterie

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