L’accord conclu en juin par le milliardaire Mark Walter pour racheter les Los Angeles Lakers pour un montant estimé à dix milliards de dollars, actuellement en attente d’approbation par la NBA, devrait établir un record du prix de vente d’une participation majoritaire dans une équipe sportive. Pourtant, malgré toute l’attention que cette transaction a suscitée, les Lakers ne sont même pas la franchise la plus rentable de leur ligue.

Pour la quatrième année consécutive, cet honneur revient aux Golden State Warriors, qui, selon les estimations de Forbes, pourraient rapporter 11 milliards de dollars si leurs propriétaires, Joe Lacob et Peter Guber, étaient prêts à s’en séparer.

Aucune autre franchise de la NBA n’a atteint les 300 millions de dollars de revenus estimés pour les Warriors la saison dernière, le club dépassant largement le reste de la ligue grâce à ses revenus provenant des sponsors et des places premium. La franchise se classe parmi les trois premiers dans pratiquement toutes les catégories suivies par Forbes. Encore plus impressionnants, les revenus des Golden State Warriors ont plus que doublé la moyenne de la ligue, qui s’élève à 417 millions de dollars de revenus totaux. En outre, par rapport aux autres ligues sportives nord-américaines, les Warriors ont surpassé toutes les franchises à l’exception des Dallas Cowboys de la NFL, qui ont dépassé les 1,2 milliard de dollars de revenus en 2024.

Malgré cette puissance financière, tous les experts de la NBA ne s’accordent pas à dire que les Warriors devraient se classer devant les Lakers dans le classement des franchises les plus valorisées de la ligue, ni d’ailleurs devant les New York Knicks, qui occupent la troisième place du classement 2025 de Forbes avec une valeur de 9,75 milliards de dollars. Cependant, là encore, tout le monde ne pense pas que les Lakers valent réellement les dix milliards de dollars que Mark Walter, qui est également propriétaire majoritaire des Dodgers de Los Angeles (MLB), était prêt à payer.

Certains banquiers, par exemple, suggèrent que la valeur réelle du club pourrait être mieux reflétée par une évaluation mixte, peut-être entre huit et neuf milliards de dollars, qui tiendrait compte à la fois de l’achat de cette année et de l’accord initial conclu par Mark Walter en 2021 pour une participation minoritaire dans la franchise.

La relative confusion au sommet de la hiérarchie tient en partie au fait que les évaluations des Lakers et des Knicks ne reposent pas entièrement sur la capacité des franchises à générer des liquidités. Elles dépendent plutôt de l’attrait des marchés locaux des franchises, de leur histoire riche et de la notoriété mondiale de leur marque, ainsi que de leur rareté. Dans de nombreux cas, il faut des décennies avant qu’un actif aussi prestigieux soit mis en vente.

Ainsi, alors que la valeur de 11 milliards de dollars des Warriors par Forbes représente 12,5 fois leurs revenus estimés pour 2024-2025, le chiffre équivalent pour les Lakers est de 18,1. Selon un expert de la ligue, cela ressemble davantage à un « multiple logiciel à l’ancienne » qu’à un chiffre généralement associé à une franchise sportive dans une ligue vieille de près de 80 ans. Les Knicks, quant à eux, sont évalués à 18,3 fois leurs revenus estimés pour 2024-2025.

Ces multiples sont tellement atypiques qu’ils ne sont peut-être pas très représentatifs de l’économie du basketball professionnel en général. Cependant, même pour le reste de la NBA, les affaires marchent très, très bien ces jours-ci.

Selon les estimations de Forbes, les revenus de la ligue ont augmenté de 10 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre environ 12,5 milliards de dollars, y compris les revenus provenant d’événements non liés à la NBA organisés dans les salles des franchises, mais en déduisant le service de la dette des salles. Une autre hausse significative est prévue en 2025-2026, première saison du contrat de 11 ans à 76 milliards de dollars signé l’année dernière par la NBA avec Disney, NBCUniversal et Amazon Prime Video pour la diffusion aux États-Unis. En moyenne, ces contrats de diffusion rapporteront environ quatre milliards de dollars de plus par an que les précédents accords de la ligue.

Avec tous ces flux de trésorerie, Forbes estime que les 30 franchises de la NBA valent en moyenne 5,4 milliards de dollars, soit un peu plus de 160 milliards de dollars au total, ce qui représente une augmentation de 21 % par rapport à l’année dernière et plus du double de la moyenne de 2,5 milliards de dollars il y a seulement quatre saisons. Le seuil minimum de la ligue a également augmenté de 17 %, les Memphis Grizzlies passant de trois milliards de dollars en 2024 à 3,5 milliards de dollars cette année.

Deux transactions récentes confirment ces chiffres astronomiques. En août, un groupe dirigé par le milliardaire Bill Chisholm, spécialiste du capital-investissement, a pris le contrôle des Boston Celtics dans le cadre d’une transaction qui, en combinant le prix payé pour la tranche négociée cette année et une augmentation de la valeur des actions restantes qui changeront de mains d’ici 2028, valorise la franchise à environ 6,7 milliards de dollars, soit 14,6 fois les revenus estimés de la saison dernière. Le même mois, Tom Dundon, propriétaire des Carolina Hurricanes de la LNH, a accepté d’acheter les Portland Trail Blazers, une franchise que les experts de la ligue classent unanimement dans le tiers inférieur de la NBA, pour une valeur d’environ 4,25 milliards de dollars, soit 11,8 fois les revenus estimés de la saison dernière.

Forbes estime désormais le multiple de chiffre d’affaires moyen de la NBA à 12,9x, contre 11,7x la saison dernière et 7,3x en 2019-2020, qui était le dernier classement NBA de Forbes avant la pandémie de covid-19. Les chiffres comparables actuels sont de 10,7x pour la NFL, 9,3x pour la MLS, 8,5x pour la NHL et 6,4x pour la MLB, une disparité qui témoigne de l’intérêt des investisseurs pour le basketball.

La hausse régulière des multiples de la NBA a été en partie motivée par l’anticipation du nouveau contrat médiatique de la ligue aux États-Unis. À présent qu’aucun événement susceptible de bouleverser l’activité n’est prévu dans l’immédiat, les investisseurs pourraient raisonnablement commencer à payer moins de prime à mesure que les revenus supplémentaires se concrétisent. Pourtant, les experts de la ligue s’accordent presque tous à dire que la liste d’attente pour devenir propriétaire d’une franchise NBA est si longue que les multiples devraient rester élevés, du moins à court terme.

Le consensus est moins évident quant à la question de savoir si la hausse des revenus pourra se maintenir, et comment, mais il y a des raisons d’être optimiste. Par exemple, la NBA a connu une forte croissance de ses partenariats, avec une augmentation de 91 % au cours des cinq dernières saisons au niveau des équipes, selon le cabinet d’études SponsorUnited. Même si cette trajectoire va certainement se stabiliser maintenant que les sponsors sur les maillots se sont généralisés dans ce sport, la ligue a renouvelé certains de ses contrats à des tarifs nettement plus élevés et attire des marques dans de nouvelles catégories et sur de nouveaux marchés géographiques.

Ce qui est encore plus attrayant pour les investisseurs potentiels, c’est le projet de construction et de rénovation de nouvelles salles de la NBA. L’Oklahoma City Thunder, par exemple, est en passe de recevoir 850 millions de dollars de fonds publics pour financer les coûts de construction. Par ailleurs, les électeurs du comté de Bexar, au Texas, s’apprêtent à décider du sort d’un financement pouvant atteindre 311 millions de dollars pour la construction d’une arène destinée à remplacer le Frost Bank Center des San Antonio Spurs, en plus des 489 millions de dollars déjà engagés par la ville. Les Philadelphia 76ers et les Dallas Mavericks sont également à la recherche de nouveaux sièges.

Pour les propriétaires de franchises, les avantages d’un nouveau bâtiment sont difficiles à surestimer, comme en témoigne l’exemple des Los Angeles Clippers, qui ont inauguré l’Intuit Dome en 2024 après avoir passé 25 ans en tant que locataires dans ce qui s’appelle aujourd’hui la Crypto.com Arena. Grâce à l’amélioration des offres de sponsoring et des places premium, ce déménagement a permis d’augmenter les revenus du club de 61 % par rapport à l’année précédente, selon les estimations de Forbes, et a fait grimper la valeur des Clippers de 36 % pour atteindre 7,5 milliards de dollars, malgré un scandale autour d’Aspiration, un sponsor de la franchise aujourd’hui en faillite.

L’autre grande opportunité commerciale se trouve à l’étranger, où la NBA détient une avance considérable sur les autres ligues professionnelles nord-américaines en termes de développement d’une base de fans internationale. La rapidité et l’efficacité avec lesquelles la NBA pourra monétiser cette audience ne sont pas encore claires, mais les experts estiment que ses efforts pour lancer une ligue européenne dès 2027 pourraient porter leurs fruits plus tôt que prévu, grâce aux frais d’expansion facturés aux nouveaux groupes de propriétaires.

Il y aura bien sûr des obstacles à surmonter tant à l’étranger qu’au niveau national, tels que les turbulences avec les réseaux sportifs régionaux aux États-Unis, qui privent certaines franchises d’une importante source de revenus locale, et il n’y aura pas d’autre contrat télévisuel de 76 milliards de dollars pour aplanir les difficultés. Cependant, rien, semble-t-il, ne peut étancher la soif des investisseurs désireux de rejoindre les rangs des propriétaires de la NBA.

« Avec des ligues comme la NBA, qui contrôlent le contenu et la propriété intellectuelle, il y a des choses qui vont générer des revenus dont nous n’avons même pas encore conscience », note un expert de la ligue. « Il y a quelques années, ils ne percevaient aucun droit sur les données. Que perçoivent-ils aujourd’hui ? Il y aura donc beaucoup de choses différentes, que vous et moi ne voyons probablement même pas pour l’instant, qui influenceront les évaluations. »

CLASSEMENT DES FRANCHISES DE LA NBA LES PLUS VALORISÉES EN 2025

#1. Golden State Warrior – 11 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 25 % | Chiffre d’affaires : 880 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 409 millions de dollars | Propriétaire(s) : Joe Lacob, Peter Guber

#2. Los Angeles Lakers – 10 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 41 % | Chiffre d’affaires : 551 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 170 millions de dollars | Propriétaire(s) : Jerry Buss Family Trust, Mark Walter, Todd Boehly

#3. New York Knicks – 9,75 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 30 % | Chiffre d’affaires : 532 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 98 millions de dollars | Propriétaire(s) : Madison Square Garden Sports

#4. Los Angeles Clippers – 7,5 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 36 % | Chiffre d’affaires : 569 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 154 millions de dollars | Propriétaire(s) : Steve Ballmer

#5. Boston Celtics – 6,7 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 12 % | Chiffre d’affaires : 458 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 116 millions de dollars | Propriétaire(s) : Bill Chisholm, la famille Grousbeck

#6. Chicago Bulls – 6 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 20 % | Chiffre d’affaires : 434 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 160 millions de dollars | Propriétaire(s) : Jerry Reinsdorf

#7. Houston Rockets – 5,9 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 20 % | Chiffre d’affaires : 467 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 191 millions de dollars | Propriétaire(s) : Tilman Fertitta

#8. Miami Heat – 5,7 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 34 % | Chiffre d’affaires : 417 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 110 millions de dollars | Propriétaire(s) : Micky Arison

#9. Brooklyn Nets – 5,6 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 17 % | Chiffre d’affaires : 402 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 50 millions de dollars | Propriétaire(s) : Jospeh Tsai, la famille Koch

#10. Philadelphia 76ers – 5,45 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 18 % | Chiffre d’affaires : 472 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 204 millions de dollars | Propriétaire(s) : Jospeh Harris, David Blitzer

#11. Phoenix Suns – 5,425 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 26 % | Chiffre d’affaires : 455 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 33 millions de dollars | Propriétaire(s) : Mat Ishbia, Justin Ishbia

#12. Toronto Rapers – 5,4 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 23 % | Chiffre d’affaires : 380 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 136 millions de dollars | Propriétaire(s) : Rogers Communications, Larry Tanenbaum

#13. Dallas Mavericks – 5,1 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 9 % | Chiffre d’affaires : 407 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 87 millions de dollars | Propriétaire(s) : la famille Adelson, Mark Cuban

#14. Atlanta Hawks – 5 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 32 % | Chiffre d’affaires : 477 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 203 millions de dollars | Propriétaire(s) : Tony Ressler

#15. Cleveland Cavaliers – 4,8 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 22 % | Chiffre d’affaires : 440 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 127 millions de dollars | Propriétaire(s) : Dan Gilbert

#16. Washington Wizards – 4,7 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 15 % | Chiffre d’affaires : 389 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 135 millions de dollars | Propriétaire(s) : Ted Leonsis

#17. Denver Nuggets – 4,6 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 18 % | Chiffre d’affaires : 364 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 67 millions de dollars | Propriétaire(s) : E. Stanley Kroenke

#18. Sacramento Kings – 4,45 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 20 % | Chiffre d’affaires : 354 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 76 millions de dollars | Propriétaire(s) : Vivek Ranadivé

#19. San Antonio Spurs – 4,4 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 14 % | Chiffre d’affaires : 401 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 151 millions de dollars | Propriétaire(s) : Peter J. Holt, Sixth Street

#20. Oklahoma City Thunder – 4,35 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 19 % | Chiffre d’affaires : 357 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 114 millions de dollars | Propriétaire(s) : Clayton Bennett, George Kaiser, Aubrey McClendon estate

#21. Milwaukee Bucks – 4,3 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 8 % | Chiffre d’affaires : 355 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 26 millions de dollars | Propriétaire(s) : Wes Edens, Jimmy et Dee Haslam

#22. Portland Trail Blazers – 4,25 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 21 % | Chiffre d’affaires : 361 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 111 millions de dollars | Propriétaire(s) : Paul G Allen Trust

#23. Indiana Pacers – 4,2 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 17 % | Chiffre d’affaires : 342 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 89 millions de dollars | Propriétaire(s) : Herb Simon, Stephen Simon

#24. Utah Jazz – 4,1 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 15 % | Chiffre d’affaires : 340 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 103 millions de dollars | Propriétaire(s) : Ryan et Ashley Smith

#25. Orlando Magic – 3,9 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 22 % | Chiffre d’affaires : 318 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 94 millions de dollars | Propriétaire(s) : la famille DeVos

#26. Charlotte Hornets – 3,8 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 15 % | Chiffre d’affaires : 328 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 82 millions de dollars | Propriétaire(s) : Rick Schnall, Gabe Plotkin, Chris Shumway

#27. Detroit Pistons – 3,65 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 7 % | Chiffre d’affaires : 321 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 106 millions de dollars | Propriétaire(s) : Tom Gores

#28. Minnesota Timberwolves – 3,6 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 16 % | Chiffre d’affaires : 320 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 41 millions de dollars | Propriétaire(s) : Marc Lore, Alex Rodriguez

#29. New Orleans Pelicans – 3,55 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 16 % | Chiffre d’affaires : 302 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 78 millions de dollars | Propriétaire(s) : Gayle Benson

#30. Memphis Grizzlies – 3,5 milliards de dollars

Évolution par rapport à l’année dernière : 17 % | Chiffre d’affaires : 306 millions de dollars | Résultat d’exploitation : 28 millions de dollars | Propriétaire(s) : Robert Pera

MÉTHODOLOGIE

Le chiffre d’affaires et le résultat d’exploitation (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) sont estimés pour la saison régulière 2024-2025 et sont nets du partage des revenus et du service de la dette de l’aréna. Les revenus des playoffs sont exclus.

La valeur des franchises correspond à leur valeur d’entreprise (capitaux propres plus dette nette) et inclut les revenus générés par l’aréna de la franchise (y compris les revenus non liés à la NBA qui reviennent au propriétaire de la franchise), mais pas la valeur immobilière de l’aréna. La valeur des franchises exclut également les autres activités connexes faisant l’objet de comptes financiers distincts, telles que les développements immobiliers accessoires ou les réseaux sportifs régionaux appartenant à la franchise.

Les valeurs des franchises sont arrondies aux 25 millions de dollars près, et les chiffres d’affaires et les résultats d’exploitation estimés sont arrondis au million de dollars près. Tous les chiffres sont en dollars américains, sur la base du taux de change moyen entre le dollar américain et le dollar canadien pendant la saison 2024-2025 (1 CAD = 0,73 USD).

Les informations utilisées pour établir les évaluations proviennent principalement d’entretiens avec les franchises, des banquiers spécialisés dans le sport et des consultants en médias, ainsi que de documents publics, tels que les contrats de location des arénass et les documents relatifs aux obligations.

Article de Justin Teitelbaum et de Brett Knight pour Forbes US, traduit par Flora Lucas

CLASSEMENT FORBES | Les franchises de la NBA les plus valorisées en 2025 !

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