Ces milliardaires ont gagné 450 milliards de dollars grâce à des contrats d’infrastructure IA conclus pour leurs propres entreprises !

Cette année a été riche en transactions dans le domaine des infrastructures d’IA. Au cours du seul mois de septembre, OpenAI, Oracle, Nvidia, AMD et d’autres ont annoncé des transactions colossales d’une valeur de plusieurs centaines de milliards de dollars. Ces transactions sont complexes, non conventionnelles et souvent circulaires : l’investissement de Nvidia dans OpenAI, annoncé à la fin du mois dernier et pouvant atteindre 100 milliards de dollars, permettra par exemple à OpenAI d’acheter des GPU Nvidia afin de développer la capacité de son propre centre de données.

Dans le cadre d’un accord similaire qui inverse les rapports de force, AMD et OpenAI ont annoncé, lundi 6 octobre, leur propre partenariat stratégique, dans lequel OpenAI a obtenu un bon de souscription pouvant aller jusqu’à 160 millions d’actions ordinaires d’AMD, soit 10 % des actions d’AMD, qui seront acquises par tranches en fonction de l’utilisation par OpenAI de six gigawatts de GPU AMD sur une période donnée.

Derrière cette vague d’accords se cache une réelle razzia. « Le monde a besoin de beaucoup plus de puissance de calcul », a déclaré Sam Altman, PDG d’OpenAI, dans un message publié sur X annonçant l’accord avec AMD. Depuis des années, Sam Altman ne cesse de répéter que « la puissance de calcul est plus importante que jamais pour mener à bien notre mission ».

« Il y a tellement d’impatience et de désir d’avancer rapidement, et tellement de peur d’être laissé pour compte, que l’on accorde une très grande importance à obtenir le maximum le plus rapidement possible », explique Stella Biderman, directrice exécutive de l’organisation à but non lucratif EleutherAI, spécialisée dans l’IA, qui a formé une version open source de GPT-3 sur les GPU CoreWeave. « La demande principale en GPU provient d’un petit nombre d’entreprises très bien dotées en ressources qui accordent une très grande importance à la vitesse et à la possession des technologies les plus récentes et les plus performantes. »

Cela les conduit à conclure des accords mutuellement avantageux, littéralement conçus pour leur permettre de s’entraider. Grâce en grande partie à ces contrats juteux, les valorisations montent en flèche, et les fondateurs, dirigeants et investisseurs milliardaires liés à la construction massive de centres de données IA en ont le plus profité. Selon les calculs de Forbes, 20 des milliardaires les plus en vue liés à la croissance explosive des dépenses en infrastructures IA ont déjà ajouté plus de 450 milliards de dollars à leur fortune depuis le 1^er janvier.

Le développement des milliardaires de l’IA

Depuis janvier, ces 20 milliardaires ont gagné 460 milliards de dollars.

Le cofondateur et directeur technique d’Oracle, Larry Ellison, est le grand gagnant, avec une hausse de 140 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, grâce à une augmentation de 73 % du cours de l’action (contre 15 % pour le S&P). Cette hausse est en partie due aux prévisions selon lesquelles le chiffre d’affaires provenant de l’infrastructure cloud, principalement destinée à alimenter l’IA, passerait de 18 milliards de dollars cette année à 144 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années.

La fortune de Jensen Huang, cofondateur et PDG de Nvidia, a augmenté de 47 milliards de dollars cette année, les actions de son géant de la fabrication de puces ayant progressé de 40 %, tandis que Michael Dell s’est enrichi de 35 milliards de dollars grâce à sa participation dans Dell (en hausse de 39 %) et à sa participation estimée dans Broadcom (en hausse de 49 %), les deux sociétés fournissant de nombreux composants utilisés dans les centres de données d’IA.

Les plus grands gagnants en pourcentage de fortune nette sont les cinq milliardaires de la société de cloud computing CoreWeave. Les actions de CoreWeave ont augmenté de 250 % depuis son introduction en bourse en mars, triplant presque la fortune nette de ses quatre cofondateurs milliardaires (Michael Intrator, Brian Venturo, Brannin McBee et Peter Salanki) et de l’investisseur de la première heure Jack Cogen. Afin de financer le plus rapidement possible la construction de ses infrastructures, CoreWeave a levé quelque 29 milliards de dollars de dette, mais affirme que la quasi-totalité de cette somme est intégrée dans des contrats pluriannuels (d’une durée moyenne de quatre ans) conclus avec des sociétés telles que Meta, Microsoft et OpenAI.

Masayoshi Son, de SoftBank, et Arkady Volozh, fondateur du géant russe de la recherche Yandex, sont également de grands gagnants. Leurs fortunes ont augmenté respectivement de 142 % et 166 % cette année. En avril, SoftBank a annoncé un financement supplémentaire de 40 milliards de dollars pour OpenAI, dont 30 milliards sont toutefois subordonnés à la conversion d’OpenAI en société à but lucratif d’ici décembre.

La fortune publique d’Arkady Volozh se trouve désormais dans Nebius, qui construit des centres de données d’IA et loue des GPU à des entreprises telles que Microsoft (le géant technologique a signé un accord de 17 milliards de dollars avec Nebius le mois dernier). L’action Nebius a augmenté de 340 % cette année, propulsant l’ancien directeur de la sécurité informatique de Yandex, Vladimir Ivanov, dans le club des milliardaires aux côtés de son ancien patron pour la première fois grâce à sa participation de 1,2 milliard de dollars dans Nebius.

Alors que les valorisations grimpent, les entreprises et les investisseurs affichent leur confiance face au risque important que tout cela s’effondre. Les grandes entreprises technologiques telles qu’Oracle, Microsoft et Google, qui investissent massivement dans les infrastructures d’IA, disposent d’activités très rentables qui leur permettent de financer l’ensemble de leurs projets. Oracle affiche toutefois le niveau d’endettement le plus élevé de son histoire : la société a émis 18 milliards de dollars supplémentaires de dette en septembre, et l’agence de notation S&P a abaissé sa perspective pour l’entreprise à « négative » en juillet, invoquant des inquiétudes concernant son flux de trésorerie disponible.

« Les perspectives de croissance sont solides, mais les risques sont bien réels : une surcapacité potentielle des centres de données si la demande en matière de calcul IA venait à ralentir au fil du temps, une concentration des clients et des fournisseurs, et [un] paysage concurrentiel en constante évolution », a écrit S&P Global Ratings dans sa mise à jour de septembre sur la notation de crédit. Les grands prêteurs d’infrastructures IA comme Blackstone, qui a mené un financement par emprunt de 7,5 milliards de dollars pour la société de cloud computing CoreWeave, affirment avoir rendu les contrats hermétiques afin que les clients ne puissent pas facilement s’en retirer.

Michael Intrator, PDG de CoreWeave, ajoute : « Je le vends à Microsoft. Microsoft va payer ses factures. » Toutefois, OpenAI, qui a signé cette année des contrats informatiques d’une valeur de 22 milliards de dollars avec CoreWeave, ce qui en fait le plus gros client de CoreWeave derrière Microsoft et Meta, dispose de beaucoup moins de liquidités.

OpenAI et d’autres entreprises privées sont également récompensées par des chèques importants et des valorisations élevées. Les investisseurs ont évalué OpenAI à 157 milliards de dollars en octobre 2024, à 300 milliards de dollars en août et maintenant à 500 milliards de dollars, la valorisation la plus élevée jamais atteinte pour une entreprise privée. Le cofondateur et PDG de l’entreprise, Sam Altman, a longtemps insisté sur le fait qu’il ne détenait pas de participation significative dans l’entreprise (qui est actuellement à but non lucratif), bien qu’il soit milliardaire grâce à ses autres investissements, notamment une participation de 800 millions de dollars dans l’entreprise nucléaire Oklo, qui pourrait alimenter les centres de données d’IA si sa technologie venait à être mise en service.

La société Anthropic, concurrente d’OpenAI, qui a annoncé cette semaine des accords commerciaux avec IBM et Deloitte et qui entretient des partenariats étroits avec Amazon et Google (qui ont également réalisé d’importants investissements), a été évaluée à 183 milliards de dollars lors d’une levée de fonds en septembre, contre environ 18 milliards de dollars fin 2024. Les sept cofondateurs d’Anthropic détiennent désormais des participations d’une valeur de 3,7 milliards de dollars chacun, alors qu’ils n’étaient pas milliardaires il y a un an.

Dans l’espoir que l’une de ces entreprises crée une IA générale digne d’un dieu machine, les investisseurs ont également injecté des fonds dans des laboratoires d’IA qui n’ont pas encore généré de chiffre d’affaires, à des valorisations stupéfiantes. Parmi ces fonds, on trouve notamment Thinking Machines, fondé par l’ancienne directrice technique d’OpenAI, Mira Murati, qui a levé deux milliards de dollars pour une valorisation de 12 milliards de dollars en juillet, et Safe Superintelligence, fondé par l’ancien scientifique en chef d’OpenAI, Ilya Sutskever, qui a levé deux milliards de dollars pour une valorisation de 32 milliards de dollars en avril.

« Le problème se résume à une seule question : qui va assumer le risque résiduel lié à cette technologie ? », explique Chris Moon, directeur général de DigitalBridge, qui gère 106 milliards de dollars d’actifs liés à l’infrastructure numérique, y compris les centres de données IA.

La durabilité de cette croissance dépend de la capacité des entreprises à transformer l’innovation en matière d’IA en activités rentables à long terme, notamment OpenAI, qui ignore encore comment elle va générer des bénéfices ou lever tous ces fonds. Quoi qu’il en soit, certains ont commencé à encaisser leurs gains. OpenAI aurait réalisé la semaine dernière une vente d’actions de ses employés pour un montant de 6,6 milliards de dollars, tandis que les actionnaires milliardaires de CoreWeave ont déjà vendu plus de 1,3 milliard de dollars d’actions au total et que Jensen Huang, de Nvidia, vend des actions presque quotidiennement.

Reportage supplémentaire de Rashi Shrivastava et Emily Garcia.

Article de Phoebe Liu pour Forbes US, traduit par Flora Lucas

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