Intel vacille : une scission se profile-t-elle à l’horizon ?

La plupart des investisseurs se focalisent sur les gros titres. Pour ma part, je scrute le comportement. Ce jeudi, Intel a livré un aperçu bien plus révélateur de sa situation réelle ; non pas dans un communiqué triomphant, mais à travers un discret ajustement stratégique qui passera inaperçu pour beaucoup. Faut-il y voir les prémices d’une scission ?

Selon Reuters, le nouveau PDG d’Intel envisagerait d’abandonner la commercialisation de sa très attendue technologie de puce 18A auprès de clients externes, malgré des investissements colossaux déjà engagés dans son développement et sa promotion.

En surface, cela ressemble à un simple virage produit. Mais en réalité, c’est un signal stratégique bien plus profond.

Coup de théâtre chez Intel : décryptage de son revirement dans la fabrication de puces

Le nœud 18A devait incarner le grand retour d’Intel dans la course aux semi-conducteurs de pointe ; un pari ambitieux pour séduire des clients comme Apple, Amazon ou Nvidia. Mais ce projet phare passe aujourd’hui au second plan.

Intel change de cap : le groupe mise désormais sur son procédé 14A, plus récent et potentiellement plus compétitif. Un virage qui reflète un repositionnement stratégique clair : limiter les paris risqués, se recentrer sur l’essentiel, et renforcer l’exécution.

Dans le même temps, Intel ferme sa division dédiée aux puces automobiles, procède à des licenciements dans son usine de fabrication de puces, et rationalise les processus décisionnels dans ses usines. Ce n’est pas une simple opération de réduction des coûts. C’est un signal. Une logique. Car les comportements d’entreprise, lorsqu’ils deviennent cohérents et répétés, précèdent souvent des transformations structurelles majeures.

Bien plus qu’un recentrage financier, un vrai signal d’humilité stratégique

Pour l’investisseur lambda, la décision d’Intel ressemble à un classique de la discipline financière : abandonner une initiative qui patine, se recentrer sur les clients clés et rediriger les ressources plus intelligemment.

Mais pour les analystes familiers des dynamiques de transformation d’entreprise, c’est le signe d’un virage bien plus profond : Intel ne se contente pas de revoir sa stratégie, elle repense sa manière même de fonctionner.

• Amortissement des investissements hérités

Intel a investi des milliards dans le développement de sa technologie 18A. S’en éloigner implique probablement des dépréciations d’actifs ; une purge comptable qui pourrait peser à court terme sur les résultats, mais qui assainit le bilan et prépare le terrain pour une stratégie plus claire.

• Réajustement stratégique

Ce recentrage stratégique trahit un changement de cap : l’ancienne direction semblait prioriser la croissance du chiffre d’affaires ou la conquête de parts de marché à tout prix. L’arrivée d’un nouveau PDG avec une autre vision et d’autres objectifs se traduit souvent par une première décision forte. C’est chose faite.

• Clarification du message

La stratégie d’Intel pour sa fonderie était trop vaste, coûteuse et dispersée. En abandonnant la technologie 18A pour se concentrer sur la 14A, la direction montre qu’elle veut une approche plus claire, ciblée et réalisable. Il ne s’agit pas d’un effet d’annonce, mais d’un réalignement.

Intel est-il en train de préparer une scission ?

Pour être clair, Intel n’a fait aucune annonce officielle de séparation. Aucun dépôt réglementaire, aucun calendrier public n’a été communiqué, du moins pour l’instant.

Cependant, d’après mon expérience, les scissions ne débutent pas par des déclarations formelles, mais par des signaux dans les actions de l’entreprise. Et aujourd’hui, Intel adopte un comportement typique d’une société qui se prépare à se scinder. Voici ce que j’observe : 

• Maîtrise des coûts

Les licenciements et fermetures de divisions ne sont pas de simples coupes budgétaires, mais le premier acte d’une véritable optimisation des résultats. On ne se sépare pas d’une unité tant qu’elle n’est pas optimisée et autonome. L’assainissement est donc la première étape.

• Segmentation des clients

Intel commence à distinguer clairement ses procédés de fabrication et ses différents types de clients. Ce n’est pas une simple stratégie marketing, mais un préambule à la construction de récits commerciaux distincts, en vue d’une possible séparation.

• Maîtrise du récit

En abandonnant la technologie 18A, Intel se réapproprie son histoire autour du14A : un processus plus viable, plus ciblé et plus crédible. Ce récit simplifié est plus facile à communiquer au marché, aux investisseurs, et surtout à la Bourse, en préparation d’une entité autonome.

La scission ne consiste pas seulement à débloquer de la valeur : elle vise aussi à restaurer la confiance. Intel n’en est pas encore au bout du chemin, mais envoie un message clair aux investisseurs : « Nous vous avons entendus. Nous prenons des mesures. Restez à nos côtés. »

Pour les investisseurs attentifs aux situations particulières, cette évolution mérite une surveillance attentive.

Le point de vue de l’investisseur : opportunité ou signal d’alarme ?

Intel reste une entreprise complexe. Mais ce retrait dans le domaine de la fonderie offre trois enseignements clés aux investisseurs qui analysent la situation sous l’angle d’une opportunité particulière :

• La fuite de valeur pourrait enfin se résorber

La mise en pause de la technologie 18A pourrait mettre un terme à plusieurs années d’investissements dilapidés dans des projets peu rentables. Si la direction maintient cette stratégie d’allégement, nous pourrions enfin observer de véritables progrès en matière d’amélioration des marges, d’efficacité du capital et de rendement du capital investi, autant d’attentes de longue date.

• Le comportement des initiés sera un indicateur clé

Oubliez les annonces officielles : scrutez les mouvements financiers des dirigeants. Des achats d’actions coordonnés au prochain trimestre traduiront une confiance interne forte. À l’inverse, l’absence d’achats, voire des ventes, suggéreraient que cette réorientation est davantage une question de survie qu’une stratégie assumée. Les gestes en disent souvent plus que les discours.

• Il ne s’agit pas encore d’une scission

La structure commence à se dessiner. Réduction des coûts, recentrage des clients, contrôle de la communication : autant de signes classiques annonçant une future scission. Si cette dynamique se confirme, Intel pourrait ressortir non seulement allégée, mais aussi divisée ; une clarté que le marché a tendance à valoriser.

Pour l’instant, rien ne déclenche une alerte immédiate. Mais, selon mon expérience, les meilleures opportunités ne sont pas toujours évidentes à première vue. Il convient d’examiner les détails de manière approfondie.

Les situations spéciales débutent souvent de manière discrète

Après près de vingt ans à étudier les scissions, restructurations et opportunités de valeur cachée, une chose est claire : elles ne débutent que rarement par des gros titres. Elles commencent par des décisions discrètes, des changements internes et des ajustements d’incitations, pas par des annonces publiques.

La réorientation d’Intel dans la fonderie ne provoquera peut-être pas une réévaluation immédiate. Mais pour les investisseurs attentifs aux transformations structurelles, c’est un signal à prendre au sérieux. Ce n’est pas l’événement en soi qui importe, mais ce qu’il annonce.

Gardez-le en tête, suivez-le de près : la scission d’Intel pourrait être imminente. 

Une contribution de Jim Osman pour Forbes US – traduit par Lisa Deleforterie

À lire également : L’intelligence artificielle transforme le marché de l’emploi mondial : +640 % d’offres en trois ans