Les craintes de récession sont à nouveau à la hausse, la grande majorité des directeurs financiers se préparent à un ralentissement économique en 2020, et les données historiques montrent que les tendances à la baisse de l’optimisme chez les dirigeants financiers américains peuvent parfois être un signe des ventes massives imminentes sur les marchés.

 

Les craintes de récession sont de retour en force : 97 % des directeurs financiers ont déclaré qu’un ralentissement économique avait déjà commencé ou commencera en 2020, contre 88 % qui ont dit la même chose l’an dernier, selon le dernier sondage de Deloitte sur les signaux des directeurs financiers . 

 

De nombreuses personnes à Wall Street se fient aux directeurs financiers comme indicateur de l’environnement des affaires, mais la détérioration des prévisions peut parfois aider à prévenir des replis imminents du marché, selon les données historiques.

En 2019, par exemple, seulement 28 % des directeurs financiers ont déclaré s’attendre à une amélioration de l’économie nord-américaine, soit la moitié de celle de l’ année précédente, en 2018. Cette statistique est tombée à 24 % au trimestre suivant, juste avant le S&P 500, baissé de près de 7 % en mai et de nouveau de près de 6 % de la mi-juillet à août.

 

L’optimisme des entreprises a également baissé de manière notable avant la grande liquidation du marché de décembre 2018, lorsque le S&P 500 a perdu plus de 9 % : plus des deux tiers des directeurs financiers ont averti que le marché américain était surévalué.

Avant que le marché ne perde près de 10 % au troisième trimestre 2015, certaines attentes de croissance des directeurs financiers ont atteint leur plus bas niveau en cinq ans , reflétant une inquiétude croissante avant la vente. Le S&P 500 a également chuté de 5 % au premier mois de 2016, dans les perspectives antérieures de Deloitte, l’optimisme du directeur financier était en constante baisse .

En remontant plus loin, le sentiment des directeurs financiers était également relativement précis pour avertir de la crise financière de 2008 : selon le directeur financier mondial de Duke, l’optimisme avait plongé à un niveau record en septembre 2017, les directeurs financiers pessimistes étant quatre fois plus nombreux que les optimistes.

 

Ce qu’il faut surveiller : il est important de se rappeler que le sentiment du directeur financier, qui permet de mieux comprendre les dépenses des entreprises et des consommateurs, est principalement un indicateur de l’activité économique.

 

 «Bien qu’en tant qu’indépendants, ils n’offrent pas beaucoup d’informations, il est très utile de regarder ces enquêtes de pair avec des données économiques solides», explique Mark Freeman, directeur des investissements chez Socorro Asset Management. « Ce qui compte vraiment, c’est la mesure dans laquelle le sentiment se traduit potentiellement par un comportement de directeur financier, qui a des implications sur les bénéfices et qui considère le marché d’un point de vue fondamental.»

 

Près des deux tiers des directeurs financiers interrogés par Deloitte ont déclaré que la performance économique des États-Unis au-delà de 2020 dépendra « substantiellement » du résultat des élections, tandis que la politique commerciale reste le « risque externe le plus inquiétant » pour les directeurs financiers.

 

Les directeurs financiers ont également cité la baisse des attentes concernant deux mesures clés de l’économie : le sentiment des consommateurs, qui est resté largement stable jusqu’à présent, et les dépenses des entreprises, dont les attentes ont atteint un creux de trois ans. Plus de 80% des directeurs financiers ont également déclaré qu’ils avaient déjà pris au moins une action défensive pour atténuer une récession potentielle, comme en témoigne leur concentration croissante sur la réduction des coûts et le retour d’argent.

 

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