Le nouveau président américain, Joe Biden, devrait donner la priorité à un vaste plan de relance dès son entrée en fonction le 20 janvier. Ce développement devrait contribuer à stimuler une croissance du PIB meilleure que prévu et des rendements boursiers en plein essor cette année, selon les analystes de Goldman Sachs. Cependant, cette croissance pourrait se modérer une fois que les augmentations d’impôts probables des démocrates entreront en vigueur l’année prochaine.

 

Faits clés

  • La banque d’investissement s’attend à une nouvelle série de mesures de relance budgétaire d’un montant total d’environ 750 milliards de dollars (616 milliards d’euros), dont 300 milliards de dollars de chèques de relance, 250 milliards de dollars d’aide aux gouvernements des États et des collectivités locales et 150 milliards de dollars d’allocations de chômage prolongées.
  • L’aide supplémentaire devrait permettre de porter la croissance du produit intérieur brut à environ 6,4 % pour l’année, soit plus que la contraction estimée à 3,6 % l’année dernière et plus que les prévisions précédentes de 5,9 % de croissance, ont déclaré les analystes de Goldman Sachs dans une note aux clients dimanche.
  • La croissance du PIB plus rapide que prévu permettra au taux de chômage, qui est resté stable le mois dernier à 6,7 %, d’atteindre 4,8 % d’ici la fin de l’année (ce qui est mieux que prévu et supérieur aux niveaux pré-pandémiques de moins de 4 %).
  • La firme prévoit également que les entreprises du S&P 500 augmenteront leurs bénéfices de 31 %, de meilleurs résultats que prévu, mais une augmentation probable de l’impôt sur les sociétés sous le régime démocrate entrerait en vigueur en 2022, ce qui entraînerait une croissance des bénéfices annuels de 10 %, inférieure aux prévisions.
  • « Plus de dépenses fiscales, une croissance économique plus rapide et une réduction du ralentissement économique entraîneront à leur tour une hausse de l’inflation et des taux d’intérêt », ont déclaré les analystes dimanche, qui prévoient une augmentation de 1,8 % du prix moyen des biens et services cette année.
  • Au total, Goldman Sachs s’attend à ce que le S&P 500 augmente d’environ 4 300 points d’ici la fin de l’année, ce qui donnerait à l’indice une hausse de 13 % par rapport aux niveaux actuels, après une hausse de 16 % en 2020.

 

Citation clé

« Comme tout le reste en 2020, la dynamique électorale n’était pas normale. Le contrôle du Sénat américain, et la différence entre un gouvernement fédéral unifié ou divisé, dépendait en fin de compte du résultat du double tour de scrutin inhabituel en Géorgie », a déclaré dimanche un groupe d’analystes de Goldman Sachs dirigé par David Kostin. « Dans ce cas, la politique n’était décidément pas locale, et les élections étatiques ont eu des conséquences nationales d’une immense importance en termes d’agenda législatif que Joe Biden pourra mettre en place au cours de ses deux premières années de mandat. »

 

Tangente

Joe Biden a présenté un programme qui prévoyait de faire passer le taux d’imposition des sociétés de 21 % à 28 %, mais cette hausse est peut-être trop audacieuse, même pour certains membres de son propre parti. Goldman Sachs note que le sénateur Joe Manchin, « le sénateur démocrate le plus conservateur sur le plan fiscal », influencera probablement des changements politiques plus modérés étant donné la mince majorité des démocrates au Sénat (y compris un vote décisif du vice-président élu Kamala Harris). Le cabinet estime maintenant que toute augmentation d’impôt cette année pourrait ne générer qu’environ 750 milliards de dollars de recettes publiques sur 10 ans, contre 3 000 milliards de dollars avec un taux d’imposition des sociétés de 28 %.

 

À surveiller

Le nouveau gouvernement devrait publier jeudi les détails d’un nouveau plan de relance massif.

 

Article traduit de Forbes US – Auteur : Jonathan Ponciano

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